Does Profitability Really Matter? Unmasking the Mediating Path Between Market Performance and Firm Value
DOI:
https://doi.org/10.38035/dijefa.v7i2.6682Keywords:
Assets Growth, Firm Value, Liquidity, Profitability, Stock PriceAbstract
This study analyzes the role of profitability in mediating the effects of stock price, liquidity, and asset growth on firm value in the healthcare subsector of the Indonesia Stock Exchange for the period 2021-2024. The sample was selected using purposive sampling, resulting in 67 annual reports from 17 companies. Data analysis included descriptive statistic, classical assumption test, and path analysis using SPSS 25. The results indicate that stock price has a significant effect on profitability but does not directly affect firm value. Liquidity has a significant effect on both profitability and firm value. Conversely, asset growth does not affect either profitability or firm value. Profitability mediates the effects of stock price and liquidity on firm value but does not mediate the relationship between asset growth and firm value. these findings indicate that profitability acts as an important mediating variable in the relationship between stock price and liquidity. This study is expected to serve as a reference for companies and investors in making more accurate and strategic decisions, particularly in optimizing financial performance to enhance firm value.
References
Abidin, K. (2023). PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, UKURAN PERUSAHAAN, DAN CASH DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Income, 4(September 2021).
Agustina, V., & Handayani, A. (2022). ANALISIS PENGARUH PERTUMBUHAN ASET, STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN, DAN NILAI PERUSAHAAN TERHADAP PROFITABILITAS PADA PT XYZ. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 11(4), 595–599.
Alifian, D., & Susilo, D. E. (2024). Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas , Ukuran Perusahaan dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner Riset & Jurnal Akuntansi, 8(1), 46–55.
Amin, M. F. Bin. (2022). Asymmetric Impact of Oil Prices and Stock Prices on Bank ’ s Profitability : Evidence from Saudi Islamic Banks. International Journal of Islamic Economics and Finance, 5(January), 31–58.
Aripin, A. A. nur, & Handayani, S. (2020). PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED, EARNING PER SHARE DEBT TO TOTAL ASSET RATIO DAN ASSET GROWTH TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. JCA of Economics and Business, 1(01), 126–134.
Aura, S., & Efrianti, D. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 9(2), 399–418. https://doi.org/10.37641/jiakes.v9i2.876
Bita, F. Y., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2021). PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN. Jurnal Syntax Transformation, 2(3), 298–306.
Chynthiawati, L., & Jonnardi. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan, Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, IV(4), 1589–1599.
Dali, F. R., & Bokiu, Z. (2023). Pengaruh Dana Pihak Ketiga dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas. Jambura Accounting Review, 4(2), 261–272.
Dasuki, R. E. (2021). Manajemen Strategi : Kajian Teori Resource Based View. Jurnal Ilmiah Manajemen, XII(3), 447–454.
Dewantari, N. K. Y., Endiana, I. D. M., & Kumalasari, P. D. (2023). Pengaruh Pertumbuhan Aset , Ukuran Perusahaan , Keputusan Investasi , Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi, 5(1), 145–157.
Dharmaputra, I. G. N. A., Rustiarini, N. W., & Dewi, N. P. S. (2022). Pengaruh Profitabilitas , Leverage , Ukuran Perusahaan , Likuiditas , Dan Pertumbuhan perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. KARMA ( Karya Riset Mahasiswa Akuntansi), 2(1), 2141–2149.
Dhovairy, A. F. (2022). ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN, LEVERAGE, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR KONSTRUKSI DAN BANGUNAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2016-2020. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(2), 408–419.
Fadillah, A., Tiara, S., & Elviani, S. (2021). Tinjauan Teoritis Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 9(3), 531–534. https://doi.org/10.37641/jiakes.v9i3.941
Gea, T. V., & Natalia, E. Y. (2020). PENGARUH LIKUIDITAS, SOLVABILITAS DAN PERPUTARAN MODAL KERJA TERHADAP PROFITABILITAS. Jurnal AKRAB JUARA, 5(3), 60–72.
Gulo, H. N., & Arita, E. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen , Kebijakan Hutang , Profitabilitas , Dan Harga Saham Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 01(03), 271–282.
Gz, A. A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh profitabilitas , struktur modal , ukuran perusahaan , likuiditas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Owner Riset & Jurnal Akuntansi, 6(4), 3974–3987.
Hamidah, G., & Umdiana, N. (2017). PENGARUH PROFITABILITAS DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN HARGA SAHAM SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. Jurnal Akuntansi, 3(2), 90–106.
Handayani, N. K. L., & Rahyuda, H. (2025). PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN SUB SEKTOR FOOD AND BEVERAGES. E-Jurnal Manajemen, 14(7), 480–495.
Hapsari, D. W., Budiharjo, R., Pratomo, D., & Yazid, H. (2025). Profitability in Linking Governance Structure and Firm Value. Jurnal Akuntansi, 29(02), 206–224.
Inrawan, A., Lie, D., Putri, D. E., & Rukmana, S. I. (2021). PENGARUH LIKUIDITAS DAN PERTUMBUHAN ASET TERHADAP PROFITABILITAS YANG BERDA,PAK PADA NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR PERTAMBANGAN MINYAK DAN GAS BUMI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA. Jurnal Manajemen dan Keuangan, 9(2), 214–224.
Makmur, M. I., Amali, L. M., & Hamin, D. I. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Aset Dan Resiko Bisnis Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 5(1), 140–147.
Murniati, M. P., Purnamasari, S. V., R, S. D. A., C, A. A., Sihombing, R., & Warastuti, Y. (n.d.). ALAT-ALAT PENGUJIAN HIPOTESSIS. In ALAT-ALAT PENGUJIAN HIPOTESIS (hal. 1–170). Unika SOEGIJAPRANATA.
Natalie, V., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas ( ROA ), Likuiditas ( AKO ), Ukuran Perusahaan ( SIZE ), dan Leverage ( LTDER ) terhadap Nilai Perusahaan. Owner Riset & Jurnal Akuntansi, 6(4), 4175–4186.
Nico, M., & Widyaastuti, I. (2025). Pengaruh Rasio Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Transportasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Profitabilitas, 5(1), 16–26.
Novita, H., Samosir, R., Rutmia, Sarumaha, K., & Saragih, E. (2022). PENGARUH HARGA SAHAM, UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR TERDAFTAR BEI 2018-2020. jurnal Studi Akntansi dan Keuangan, 5(1), 77–86.
Novitasari, M., Setiadi, D., & Anwar, S. (2019). PENGARUH PERTUMBUHAN ASET TERHADAP PROFITABILITAS MELALUI STRUKTUR MODAL. Jurnal Investasi, 5(2), 13–24.
Pandeirot, L. B., & Sumanti, E. R. (2021). LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI ASEAN+3. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 23(2), 229–242.
Putri, A., & Asyik, N. F. (2019). PENGARUH STRUKTUR ASET, PERTUMBUHAN ASET, DAN RISIKO BISNIS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN STRUKTUR MODAL SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 8(3), 1–21.
Putri, M. risqi setya, Hermuningsih, S., & Wiyono, G. (2024). Pengaruh Profitabilitas , Leverage , Ukuran Perusahaan , dan Pertumbuhan Aset. Owner Riset & Jurnal Akuntansi, 8(April), 1823–1838.
Riyana, N., Kusumawardhani, R., & Rinofah, R. (2024). Pengaruh Struktur Modal , Ukuran Perusahaan , dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Profitabilitas dan Dampaknya terhadap Nilai Perusahaan. Owner Riset & Jurnal Akuntansi, 8(April), 1268–1285.
Roza, S., Afniyeni, & Ramadhayanti, P. (2024). Pertumbuhan Harga Saham Dilihat Dari Aset dan Pertumbuhan Laba Perusahaan Kontruksi Bangunan di Indonesia. Journal of Management, 7(2), 1042–1052.
Safitri, N., & Wulansari, M. (2024). Pengaruh Struktur Modal dan Harga Saham Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Teknologi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 3(6), 1607–1612.
Sahrul, M., & Novita, S. (2019). Ownership Structure , Firm Value and Mediating Effect of Firm Performance. Jurnal Akuntansi, XXIV(02), 219–233.
Santoso, B. A., & Junaeni, I. (2022). Pengaruh Profitabilitas , Leverage , Ukuran Perusahaan , Likuiditas , dan Pertumbuhan Perusahaan. Owner Riset & Jurnal Akuntansi, 6(2), 1597–1609.
Sembiring, S., & Trisnawati, I. (2019). FAKTOR – FAKTOR YANG MEMPENGARUHI NILAI PERUSAHAAN. JURNAL BISNIS DAN AKUNTANSI, 21(1), 173–184.
Setiyowati, S. W., & Indiraswari, S. D. (2022). Leverage dan Pertumbuhan Aset terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Pendidikan Ekonomi, 9(1), 23–30.
Seto, J. B., & Murtanto. (2025). Analisis Pengaruh Kinerja Lingkungan, Pertumbuhan Aset, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Economic Reviews Journal, 4(2), 498–508. https://doi.org/10.56709/mrj.v4i2.683
Sofyan, N. A. O., & Alamsyah, R. (2021). Pengaruh Likuiditas Dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada PT Smart Tbk. Periode Tahun 2011-2019. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 9(2), 373–388. https://doi.org/10.37641/jiakes.v9i2.874
Susanti, L., Tania, L., Komala, H. W., & Meiden, C. (2022). Pemetaan Bibliometrik terhadap Social Theory pada Bidang Akuntansi Menggunakan VOSviewer. Jurnal Ekobistek, 11(4), 10–11. https://doi.org/10.35134/ekobistek.v11i4.393
Sutisna, P., & Suteja, J. (2020). Kebijakan dividen, hutang, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer, 12(1), 31–36.
Suzan, L., & Ramadhani, N. I. (2023). Firm Value Factors : The Effect Of Intellectual Capital , Managerial Ownership , And Profitability. Jurnal Akuntansi, 27(03), 401–420.
Syarifuddin, M., Pramitasari, T. D., & Subaida, I. (2024). PENGGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN HARGA SAHAM SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN SEKTOR FARMASI YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN 2019-2022. Jurnal Mahasiswa Entrepreneur, 3(3), 408–422.
Tarmizi, R., & Vania. (2022). Pengaruh Likuiditas , Leverage , Aktivitas dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10(2), 321–330. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i1.1327
Tio, A., & Prima, A. P. (2022). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Owner Riset & Jurnal Akuntansi, 6(1), 443–453.
Triyani, W., Mahmudi, B., & Rosyid, A. (2018). PENGARUH PERTUMBUHAN ASET TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING. Tirtayasa EKONOMIKA, 13(1), 107–129.
Veronika, A., & Zuhroh, I. (2021). FUNDAMENTAL FACTOR ANALYSIS ON BANKKING STOCK PRICE IN LQ45. Jurnal Reviu Akuntansi dan Keuangan, 11(1), 118–137. https://doi.org/10.22219/jrak.v11i1.16115
Wage, S., Toni, H., & Rahmat. (2021). Pengaruh likuiditas, solvabilitas, aktivitas, dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas perusahaan di bursa efek indonesia. Jurnal Akuntansi Barelang, 6(1), 41–49.
Wahyuningrum, A. D., & Sunarto. (2023). Pengaruh Likuiditas , Profitabilitas , Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Politala, 6(1), 122–136.
Yulia, I. A., Widjaja, I. R., & Putra, M. G. (2023). Pengaruh Return On Equity Dan Price To Book Value Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 11(1), 111–1118. https://doi.org/10.37641/jiakes.v11i1.1607
Zarefar, A., & Armadani. (2024). DO FUNDAMENTAL FINANCIAL RATIOS AFFECT THE COMPANY’S STOCK PRICE ? INDONESIA EVIDENCE. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 21(1), 49–63. https://doi.org/10.21002/jaki.2024.03
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Ruth Anindya Briegita, Abdul Kahar, Ni Made Suwitri Parwati, Muhammad Ilham Pakawaru
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Authors who publish their manuscripts in this journal agree to the following conditions:
- The copyright on each article belongs to the author(s).
- The author acknowledges that the Dinasti International Journal of Economics, Finance & Accounting (DIJEFA) has the right to be the first to publish with a Creative Commons Attribution 4.0 International license (Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
- Authors can submit articles separately, arrange for the non-exclusive distribution of manuscripts that have been published in this journal into other versions (e.g., sent to the author's institutional repository, publication into books, etc.), by acknowledging that the manuscript has been published for the first time in the Dinasti International Journal of Economics, Finance & Accounting (DIJEFA).
